講演情報
[3103]マンガン団塊開発における地質と価格の不確実性を考慮した最適な投資タイミングの評価
○砂押 衛歓1[修士課程]、安達 毅1、大和田 済熙1 (1. 秋田大学大学院)
司会： 岡本信行（深海資源開発㈱）
キーワード：
リアルオプション分析、マンガン団塊、海底鉱物資源
次世代の重要資源として期待されているマンガン団塊は、開発にかかる巨額の初期投資の不可逆性と金属価格の激しい変動による経済学的不確実性により、その開発の最適な投資タイミングの判断が困難である。さらに、実際の開発においては海底の資源量推定から得られる資源密度の偏りや推定誤差といった地質学的不確実性が存在し、これがプロジェクト価値に致命的なミスマッチを誘発するリスクをはらんでいる。しかし、従来のプロジェクト価値の評価手法である単純なNPV法では、これらの不確実性を柔軟に扱うことが困難であり、誤評価や最適な投資タイミングの誤認を招く懸念があった。そこで本研究は、リアルオプション分析を用いて性質の異なる複数の不確実性を統合し、実務的な操業シナリオにおける投資意思決定の閾値( critical value )を評価するモデルの構築を目的とする。モデル構築においては、市場の変動と地質的なリスクを独立した確率過程として捉える多次元アプローチを用い、プロジェクト価値に与える影響を定量的に検証する。